Золото Германии...

Германия занимает второе место в мире после США по объёму золотых резервов. В третьем квартале 2025 года они составляли около 3.350 тонн. Важная часть золотых резервов Германии хранится в США. И чем активнее Дональд Трамп ставит под сомнение прежние договорённости и соглашения, тем сильнее растут сомнения в том, что немецкое золото в США находится в безопасности.

Надёжная гавань в кризис

Германии это золото необходимо по разным причинам: для безопасности, стабильности и независимости в чрезвычайных ситуациях. Золотые резервы служат защитой от колебаний валютных курсов, прежде всего доллара США. Золото дает возможность в случае кризиса действовать автономно и как можно дольше выдерживать его последствия. Такой кризис может принимать разные формы. Германия может оказаться в состоянии войны. Может произойти гиперинфляция, при которой собственная валюта обес­ценится. Это может быть и кибер­атака, которая на месяцы парализует систему и отключит страну от международных платёжных систем. В этих случаях Германия будет вынуждена опираться на свои золотые резервы.

После США и Германии крупнейшими золотыми резервами обладают Италия, Франция, Россия и Китай. Некоторые страны – например, Польша, Китай и Индия – в настоящее время значительно увеличивают свои золотые запасы. Самый резкий рост наблюдается в Польше, которая за короткое время увеличила свои резервы на четверть. В качестве основных причин называют две: во-первых, доллар считается менее надёжным, а США как гарант доллара уже не столь предсказуемы; во-вторых, для Польши важен аспект безопасности – на случай возможных нападений, ­например, со стороны России или отключения от платёжных систем.

Где хранится золото

Большие объёмы золота, которыми располагает Германия, должны надёжно храниться. 1.710 тонн находятся в хранилищах центрального офиса Бундесбанка во Франкфурте-на-Майне – это около 51% из 3.350 тонн золота. Однако значительная часть находится не в Германии, а за рубежом – в Нью-Йорке и Лондоне.

Около трети немецких золотых слитков хранится в Федеральной резервной системе США (ФРС) в Нью-Йорке. Ещё примерно десять процентов – в Банке Англии. То, что не всё золото находится во Франкфурте-на-Майне, объясняется прежде всего историческими причинами.

Германии необходимо это золото для безопасности и стабильности

Почему резервы – за границей

Дело не в том, что Бундесбанк когда-то сознательно перевёз золото в США. Немецкие золотые запасы сформировались там постепенно. После Второй мировой войны у Германии вообще не осталось золотых резервов – ни в стране, ни где-либо ещё в мире, поскольку союзники конфисковали все золото рейха.

Крупные золотые резервы появились в годы «экономического чуда» начиная с 1950-х. Германия много производила и экспортировала больше, чем импортировала. Возникал торговый профицит. При расчётах платежи производились в долларах и золоте. Так Германия получала золото от торговых партнёров. Оно складировалось в зарубежных хранилищах Бундесбанка – в основном в Лондоне и Нью-Йорке.

Кроме того, в 1952 году Германия присоединилась к Бреттон-Вудскому соглашению, которое обязывало Федеральную резервную систему США обменивать долларовые резервы стран-участниц на золото по фиксированному курсу. Таким образом золотые запасы постепенно росли, и Германия просто оставляла золото в Лондоне и Нью-Йорке.

Насколько это безопасно

Одни считают целесообразным хранить золото за границей. Другие убеждены, что немецкое золото следует вернуть в Германию. Нынешняя ситуа­ция в США, политика Дональда Трампа и его попытки усилить влияние на Федеральную резервную систему США вызывают обеспокоенность.

Михаэль Егер, вице-президент Союза налогоплательщиков Германии, считает, что золото Бундесбанка принадлежит немецкому государству и, по сути, всем нам: «С нашей точки зрения, исторические причины хранения золота за рубежом больше неактуальны. Особенно учитывая изменчивость позиции Трампа и правительства США, а также тенденцию всё теснее привязывать ФРС к Овальному кабинету».

Президент Центра европейских экономических исследований (ZEW) имени Лейбница Ахим Вамбах также выражает обеспокоенность: «Мы заново переосмысливаем наши зависимости. Мы уже по-новому смотрим на Китай – а из-за тарифов США теперь должны по-новому взглянуть и на отношения с Америкой. Американцы уже не так надёжны, как раньше». По его словам, Бундесбанку следует начать анализировать, «что произойдёт при дальнейшей эскалации, при возникновении конфликтов, если золотые запасы будут использоваться в переговорах».

Зачем нам золото в США

Сам Бундесбанк не сомневается в безопасности немецкого золота в Нью-Йорке. Об этом вновь заявил его президент Йоахим Нагель. Профессор Йоханнес Берман, бывший член правления Бундесбанка, в 2025 году также заявлял, что твёрдо убеждён в безопасности золота в США. Он приводит важный аргумент в пользу хранения золота за рубежом, особенно в случае кризиса: «Оно должно находиться на торговой площадке по продаже золота, чтобы его можно было быстро реализовать. Франкфурт-на-Майне не является таким рынком. Основные центры торговли золотом – Нью-Йорк и Лондон».

В случае кризиса золото необходимо именно там, где его можно быстро превратить в деньги. Если бы всё немецкое золото находилось только в Германии, его пришлось бы сначала транспортировать в Нью-Йорк или Лондон, что заняло бы время и было бы сопряжено с высоким риском ограбления. Таким образом, хранение немецкого золота в разных точках мира имеет и свои преимущества.

По мнению Бундесбанка, отказ ФРС или Банка Англии предоставить доступ к золоту либо попытка присвоить его немыслимы. В этом случае вступило бы в силу ­международное право.

Америка непредсказуема

«В настоящее время золотые резервы в США находятся в безопасности. Но уже завтра может случиться так, что американское правительство внезапно скажет: мы удерживаем золотые резервы в качестве залога», – говорит эксперт Вольфганг Вжесниок-Россбах из компании Fragold во Франкфурте. По его словам, фактор риска в лице Дональда Трампа велик. При правительстве Трампа немецкое золото в США больше не находится в безопасности, считает и Штефан Риссе, стратег по рынкам капитала компании ACATIS Investment: «При Дональде Трампе Америка больше не предсказуема. Если посмот­реть на то, что происходит в Гренландии, невольно задаёшься вопросом, действуют ли для правительства Трампа вообще какие-либо прежние правила».Всё больше экспертов поэтому выступают за возвращение золота из Нью-Йорка в Германию. Это сделало бы страну более независимой и гибкой.

Однако, по мнению многих экспертов, важно выбрать правильный момент. «В нынешней ситуации это лишь подлило бы масла в огонь, – считает президент института Ifo Клеменс Фюст. – К этому вопросу лучше вернуться в момент, когда не будет острого конфликта».