Как стать богатым

Что делать? Этот вопрос задают себе сегодня многие инвесторы. Тому счастливчику, который сейчас может вложить 50.000 евро – будь то полученные в виде наследства или страховых выплат либо собственные накопления, – надлежит не обращать внимания на ежедневную шумиху и новости, которые валятся на нас во все более быстром темпе, и следовать основным правилам вложения капитала, которые заключаются в долгосрочном и широко диверсифицированном инвестировании. Чтобы формировать и накапливать капитал без бессонных ночей.

Для этого ближайший партнер и единомышленник гениального инвестора Уоррена Баффета Чарли Мангер (Charlie Munger) представляет в «КШ» лучшие биржевые индексные фонды ETFs и самые прибыльные стратегии – с тремя депозитариями (Depots) для разных типов риска, позволяющие накопить и сохранить капитал, заработать на альтернативах евро и доллара, обеспечить детям хорошие стартовые возможности для получения высшего образования или профессиональной жизни и ­спокойно дожидаться пенсии, ­которую дополнят доходы по облигациям и ценным бумагам.

Кроме того, вы узнаете, действительно ли стоит вкладывать средства в новые фонды прямых инвестиций (Private-Equity-Fonds), как это делают богатые люди, и как оценивает положение дел на финансовых рынках Оливер Шмидт (Oliver Schmidt), главный стратег инвестиционной компании Metzler Asset Management.

Выходки с таможенными пошлинами могут вызывать смятение и панику

Перетягивание каната

Положение на международных биржах остается неоднозначным – анализы и комментарии колеблются между охотой за рекордами и страхом перед банкротством и крахом. В целом до сих пор победу одерживали оптимисты – и многое говорит за то, что так может оставаться и далее. Даже если временами ситуация может становиться немного хуже.

«И без того более уязвимые отпускные летние месяцы могут снова вызвать фазу повышенной волатильности (резких колебаний) перед тем, как параллельно общему восстановлению экономики и оживлению конъюнктуры продолжится тенденция к росту и достижение новых исторических максимумов», – подчеркивает Харальд Прайсслер (Harald Preißler), стратег фондовой компании Bantleon.

Точно так же расценивает положение дел Жан Бовин (Jean Bovin). Руководитель Blackrock Investment Institute, аналитического отдела крупнейшего инвестиционного менеджера в мире, расширяет поле зрения до международного уровня: «В сфере рискованных активов мы в настоящее время наблюдаем своего рода «перетягивание каната» между солидной прибылью предприятий в Соединенных Штатах, поддерживаемой темой искусственного интеллекта, с одной стороны, и таможенными пошлинами США, которые тормозят рост и увеличивают инфляцию, – с другой стороны». К такому же выводу пришли и эксперты частного банка Pictet: «Риски снижения темпов роста и риски повышения темпов инфляции». По мнению швейцарских аналитиков, мировые биржи колеблются «между достаточной ликвидностью и очень высокими оценками». Поэтому их совет для различных классов активов: ситуация нейтральна для мировых акций, облигаций и наличных денежных средств и не особенно благоприятна для инвесторов, которые именно сейчас собираются вложить свои деньги.

Серьезное противоречие

Мнение специалистов Pictet по поводу рынков акций остается противоречивым. «С одной стороны, из-за объявленного таможенного соглашения между США и их важными торговыми партнерами, а также ожидаемого снижения процентных ставок и экономического стимулирования в важных странах были зарегистрированы новые рекорды», – объясняют швейцарские эксперты. Тем не менее, сейчас не время «отказываться от бдительности и увеличивать долю акций в портфеле ценных бумаг». Акции продолжают оставаться дорогими, выходки с таможенными пошлинами все еще могут вызывать смятение и панику на финансовых рынках, и акции по-прежнему остаются уязвимыми из-за отсроченного влияния таможенных пошлин на конъюнктуру США, утверждает Pictet.

Настроения вкладчиков также остаются неоднозначными. «Соотношение между «быками» (оптимистами, которые ожидают повышения цен на акции) и «медведями» (теми, кто уверен в падении цен на активы) хотя и утвердилось в оптимистической части спектра, но по-прежнему остается на приличном расстоянии от зоны эйфории. То же относится и к индексу страха и жадности (Fear-and-Greed-Indiz) – индикатору, который измеряет настроение рынка, анализируя эмоции инвесторов, объясняет стратег Bantleon Прайсслер.

Только исторически низкие коэффициенты ликвидности управляющих фондов акций предупреждали об отсутствии предложения со стороны покупателей. А они необходимы для дальнейшего повышения курсов. «Однако самым большим препятствием на пути к новым максимумам мы считаем оценки, которые снова взлетели до небес», – предостерегает специалист. Коэффициент цена/прибыль ведущего американского индекса S&P 500 составил 24 и достиг 90-го процентиля. Другими словами, оценки были выше лишь в десяти процентах случаев.
«Для индекса курсов акций Германии (Dax) тот же показатель уже находится на уровне 94-го процентиля», – преду­преждает Прайслер.

«Значительное развитие США по отношению к остальному миру снова подняло оценки на рекордную высоту», – анализирует Алекс Ронер (Alex Rohner). На этом фоне стратег по облигациям из частного банка J. Safra Sarasin считает уместной определенную сдержанность: «Неожиданное ухудшение существующей макроэкономической ценовой среды может вести к более серьезным неудачам и потерям».

Дорогие акции

С одной стороны, в настоящее время оценки столь высоки из-за существенно повысившихся курсов акций. С другой стороны, они отражают увеличение прибыли предприятий.

«Аналитики сознательно осуществили оценку консервативно, и большая часть роста прибыли снова пришлась на «великолепную семерку» (Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Tesla)», – объясняет Кристиан Кюрак (Christian Curac). Они дали прибавку 26%, тогда как остальные 493 предприятия в S&P 500 – всего 4%, подсчитывает руководитель отдела по управлению активами частного банка Fürst Fugger Privatbank. В сложившейся ситуации отрадно то, что более половины предприятий улучшили свои годовые прогнозы. Тем не менее, реакция рынка осталась осторожной и сдержанной, с умеренной курсовой прибылью после приятных неожиданностей, тогда как разочарования, напротив, наказывались вдвое сильнее, чем в среднем за весь исторический период, ­подчеркивает эксперт.

«До этого курсы выросли очень сильно, и если предприя­тие преподносило приятный сюрприз, то хотя курс и подскакивал еще, в последующие дни он часто снова снижался. Курсы же предприятий, обнародовавших слабые результаты, реагировали намного сильнее и резко падали», – дополняет специалист из Fürst Fugger Privatbank, основатель компании по управлению активами Eyb & Wallwitz Георг фон Валльвиц (Georg von Wallwitz). «Чем выше оценки, тем более важное значение приобретает эта тема, что и показал отчетный сезон», – объясняет он.

Частные инвесторы со всего мира учитывают опыт прошлых лет и даже в трудные времена сохраняют оптимизм. Как свидетельствуют результаты опроса, проведенного по заказу торговой платформы eToro, более половины немецких респондентов – 51% – во время падения курсов акций целенаправленно их приобретают. На международном уровне доля подобных оптимистов составляет даже 66%.

– Как показывает многолетняя практика, терпение и дальновидность в конечном счете приносят успех, – комментирует результаты опроса Паскаль Нёрренберг из eToro.

Восьмое чудо света

Для долгосрочных вложений и накопления капитала замечательно подходят планы сбережений (Sparpläne) от биржевых инвестиционных фондов (ETFs). Фонд создает управляю­щая компания, которая собирает портфель из ценных бумаг, а затем выпускает собственные акции – доли в этом портфеле. Инвестор приобретает паи, получая по кусочку от каждого актива, входящего в фонд. Вместо того, чтобы мучительно подбирать акции и другие бумаги, сравнивая их финансовые показатели, вы поручаете это непростое дело профессионалам. Многие ETFs предлагают инвесторам Sparplan, предусмат­ривающий регулярные взносы фиксированной суммы, часто от 25 евро. Это необременительно, но с годами позволяет накопить ощутимый капитал.

Однако свои основные преи­мущества планы сбережений показывают при длительных сроках инвестиций. Главное «волшебство» обеспечивают эффекты сложного процента (Zinseszins) и усредненной стои­мости (Cost Average). Имея долгосрочный план сбережений, вы инвестируете всю прибыль, полученную ETF, в этот же фонд. И теперь уже прибыль начинает приносить прибыль – проценты начисляются на проценты. Много лет назад легендарный инвестор Уоррен Баффет назвал эффект сложного процента «восьмым чудом света». Придерживаясь плана сбережений ETFs, вы позволяете показать свои преимущества и усредненной стоимости. Вы больше не рис­куете неудачно купить много акций по самой высокой цене в году – фонд покупает их для вас каждый месяц, так что время падения цены вы тоже не пропустите. В долгосрочной перспективе это снижает риск и увеличивает общий доход на ваши инвестиции.

Доходность и риск

Всех инвесторов объединяет одна цель: получать доход без стресса. Однако их склонность к риску сильно различается. Агрессивный, сбалансированный или консервативный портфель вам по душе? ETFs имеют преимущества и в этом плане – они предоставляют широкий выбор продуктов, что позволяет каждому инвестору подобрать оптимальные для себя варианты.

Агрессивный. Чем выше доходность, тем, как правило, выше и риск. Агрессивный портфель способен за пять лет показать 90% доходности, однако проседание (Drawdown) у него может превышать 30%. Основной упор в этом стиле инвестиций делается на растущие рынки и технологические тренды. В портфель включается и умеренная доля бумаг развивающихся стран (например, Индии), которым предсказывают рост. А те, кто предпочитает отдельные акции, могут выбирать такие компании, как Microsoft, Meta Platforms и Nvidia, – они остаются хорошими вариантами на будущее.

Сбалансированный. Инвесторы, выбирающие средний уровень риска, обычно сочетают в своем портфеле акции ведущих компаний (например, из индекса DAX), бумаги компаний малой капитализации по всему миру и ETF на глобальную инфраструктуру – как дополнительный источник доходности. Для тех, кто предпочитает выбирать отдельные компании, подойдут надежные акции: например, Allianz, Münchener Rück, Siemens. Если доля акций кажется вам слишком высокой, можно разбавить их облигациями, обеспеченными золотом (Xetra Gold), государственными облигациями или ETF на недвижимость. Как правило, доходность стабильных портфелей может достигать за пять лет 70%, при этом просадка редко превышает 20%.

Консервативный. Такой портфель подходит для консервативных инвесторов, которым важнее сохранение капитала, чем высокая доходность. Он также подойдет и тем, кто приближается к пенсии и хочет свести к минимуму долю акций. Основу его составляют государственные облигации США и Европы со сроком погашения 3-7 лет. Это снижает риск колебаний, обеспечивает ежегодный купонный доход и возврат средств в конце срока. Для повышения стабильности в этот портфель можно добавить Xetra Gold, а также глобальные или дивидентные ETFs, но немного. Доходность консервативных портфелей обычно небольшая и за пять лет не превышает 20%, зато и просадка находится в районе 15%.

Важно. Короткие облигации предпочтительнее – они чаще погашаются и менее чувствительны к изменению ставок.

Прямые инвестиции

Инвестиции в частные компании (Private Equity), не размещенные на бирже, раньше были недоступны «простым смертным». Вкладывать деньги в них имели возможность только люди состоятельные. Однако недавно мир прямых инвестиций стал доступен почти всем. Это стало возможно благодаря реформе европейских долгосрочных инвестиционных фондов (ELTIF), вступившей в силу осенью 2024 года. На рынке появилась целая волна новых инвестиционных продуктов, предлагающих вкладывать деньги в «семейные» предприятия.

«Инвестируй, как богатые!» – вот лозунг фондов Private Equity. Реклама обещает «14% в год – и даже больше». Однако красочные рекламные слоганы часто оказываются слишком приукрашенной версией реальности. Действительно, за последние 20 лет в среднем Private Equity показали около 14% годовых. Это заметно выше, чем доходность ETF на индекс MSCI World, который за тот же период принес около 9% в год. И все же профессор Хартмут Вальц из Университета экономики и общества Людвигсхафена предупреждает:

– Да, есть фонды Private Equity, которые обгоняли ETFs на мировых индексах, – но это до вычета всех комиссий. «Мировые» ETFs обычно берут 0,12–0,31% комиссии, в Private Equity же комиссии составляют 3-5%. В итоге доходность быстро съедается расходами.

Кроме того, фонды Private Equity не показывают устойчивой прибыльности, у них случаются очень серьезные просадки. Хотя заработать на них можно, они относятся к очень рисковым инструментам.

От копилки – к депозиту

Откладывать деньги для детей или внуков раньше было делом простым – во многих случаях достаточно было обычной свиньи-копилки. В 1990-е годы родители, рискнувшие открыть депозит, получали до 10% годовых. Но времена ­изменились, и сегодня тем, кто действительно хочет ­создать капитал для детей, стоит смотреть в сторону фондового рынка. Финансовые компании идут навстречу родителям и предоставляют возможность открыть детский инвестиционный счет.

Kinderdepot – это инвестиционный счет, открытый на имя несовершеннолетнего ребенка. Используя его, родители могут инвестировать деньги в фонды, ETF или отдельные акции. До 18 лет управление счетом остается за взрослыми, однако право собственности на вложенные деньги сразу принадлежит ребенку. В 18 лет весь счет переходит ребенку – со всеми доходами, убытками и налоговыми обязанностями.

Не забывайте также, что с 2026 года в Германии должна заработать программа Frühstart-Rente – поддерживаемая государством частная модель пенсионного обеспечения. Согласно ей, каждому ребенку от 6 до 18 лет государство будет перечислять 10 евро в месяц – при условии, что он учится в школе или другом образовательном учреждении. Деньги будут поступать на специальный инвестиционный счет, на который можно будет делать и дополнительные взносы. Предполагается, что в течение жизни человека на счете набежит существенный капитал, который обеспечит солидную ­прибавку к пенсии.